（原标题：鹰之航IPO：立足航空产业发展 硬核研发实力驱动核心价值持续提升）
日前，据深交所公开信息显示，2023年第48次上市审核委员会审议会议将于6月29日召开，并就西安鹰之航航空科技股份有限公司（以下简称：鹰之航）首发事项进行审议，这标志着该公司距离登陆A股市场又更近一步。
据了解，作为国内为数不多的提供航空机载设备制造和维修等航空产品和技术解决方案的公司，多年来鹰之航紧跟产业发展趋势，持续深耕航空机载设备制造与维修领域，实现了自身快速发展，并不断在自主研发与技术创新方面精益求精。目前，其核心技术、业务深度与广度、市场布局、产品定型与国产化等方面均已在业内具备突出竞争优势。也基于此，公司本次首发上会引发了市场各方强烈关注。
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据悉，本次IPO，鹰之航拟募资主要用于航空机载机械设备维修能力扩展项目、航空机载电子设备维修能力扩展项目、航空机载电机制造能力扩展项目、昆明易安飞科技服务产业园项目、研发中心建设项目和补充流动资金。
主营业务行业竞争优势显著
逆境下凸显抗风险能力与成长潜能
公开资料显示，鹰之航是一家集航空机载设备制造与维修于一体的综合服务提供商，主要从事航空机载设备的制造与维修业务，2022年该两大核心业务收入占比分别为52.33%和47.67%。
针对机载设备制造业务，鹰之航的主要产品囊括航空机载电机系列产品、航空通讯设备、航空测试设备、航空机载数据采集设备和航空机载空气滤芯五大类别。据了解，鹰之航的航空机载数据采集设备、航空机载空气滤芯等PMA产品均为自主研发，并已通过民航监管部门审核批准，成功应用于B737、A320、ARJ21等民机的装机使用，且已在各自航空零部件的细分领域占据国内市场较大份额。另外，公司航空通讯设备已实现对民航局下属单位的销售，进一步保障了地面与民用航空器之间的无线通信。
而针对机载设备维修，鹰之航已深耕该领域业务近二十年，积淀了丰厚的创新实践与维修经验，其维修业务深度与广度均具备较高水平。在广度方面，目前公司取得了CAAC（中国）、FAA（美国）、中港澳（JMM）联合认证等多个维修许可证，并拥有中国民用航空局批准的涉及35个系统、3586个项目、36229个件号的维修能力，以及美国联邦航空局批准涉及的18个系统、137个项目、1161个件号的维修能力，维修服务覆盖波音、空客、中国商飞等公司生产的主要机型上万种机载部附件及设备，维修能力广度业内名列前茅。
业务深度方面，鹰之航对大部分获批维修件号均具备三级维修能力，并已覆盖全球主流机型机载设备，具备以最低维修成本达到最大的航空器可靠性和持续适航性的能力，市场竞争优势明显，且综合维修实力位居业内前列。而借此，公司更得到市场的一致认可，与海南航空、东方航空、南方航空、深圳航空等知名航空公司保持着稳固合作关系。
2020年以来，外部环境波动及宏观经济增速放缓对航空市场造成了巨大冲击。以民航运输为例，据飞常准数据统计，2020年1月至2023年5月，我国国际客运航班低位和超低位运行1216天，内地客运航班低位和超低位运行752天，行业阶段性显著承压。
然而，在此背景下，鹰之航依托卓著的服务与产品竞争力、优质客户资源和积极的市场布局，实现了业绩的逆势增长。据招股书显示，2020-2022年，公司营收由2.05亿元攀升至3.08亿元，年复合增速达23%，同期归母净利润则由0.70亿元增长至0.85亿元，年复合增速为10%，彰显出强大的抗风险能力与成长潜能。
自主创新驱动核心竞争力持续提升
以硬核研发实力助推国产化进程
作为国家高新技术企业，鹰之航高度重视自主研发与技术创新，并不断加大研发投入力度。2020-2022年，公司研发投入分别为1450.22万元、1970.34万元和2189.76万元，且占营收比重始终保持在7%以上。此外，公司极其注重研发人才的培养与储备，组建了一支技术过硬且创新能力突出的科研团队。截至2022年底，公司研发人员占比超15%，是技术迭代与产品创新的有力支撑。
经过多年创新积累与技术攻关，在机载设备制造领域，公司已熟练掌握直流起动发电机换向状态有限元评估技术、直流起动发电机电磁与结构设计技术、控制器、保护器设计制造技术、1394B航空总线通信产品研发及仿真系统设计技术等一系列较为领先的核心技术。在此基础上，公司进一步推动科研成果产业化落地，完成了航空机载电机、航空机载数据采集器、航空通讯设备等产品的自主研发，核心竞争力正不断提升。
在机载设备维修领域，鹰之航已掌握了自动飞行系统、动力系统、起落架等维修难度较大、技术含量较高机载设备的维修能力，打造了涵盖飞机起落架维修技术、飞机发动机参数显示单元测试技术、飞机方式控制组件测试技术、飞机自整角机同步信号模拟及测试技术等诸多机载设备的核心维修技术。同时，公司还从国外引入ATE自动测试设备，并自主研发飞机防撞测试系统、飞机故障监控测试系统、多功能自动测试设备、CIDS综合测试系统等先进设备，专业化设备进一步对鹰之航的维修能力建设形成助力，使其在业务开展过程中具备强大竞争优势。
不仅如此，为保持技术先进性和行业竞争优势，鹰之航持续丰富自身专利布局。截至招股书签署日，公司共拥有专利113项，其中发明专利4项，国防专利1项，实用新型专利108项，技术“护城河”持续筑牢。而从整体来看，公司专利总数数量位于行业领先水平。
科研创新领域的丰厚成果，并未令鹰之航裹足不前。目前，公司已有十余项在研项目正在稳步推进中，随着在研项目后续落地，将为公司业务拓展提供更大空间。其中，以在研产品空气分离器为例，当前国内还未有将航空空气分离器从原材料到产品100%国产化的厂家，相关产品和原材料仍主要依赖进口，国产化空间十分广阔。为推动该产品领域的国产替代进程，鹰之航自2016年起便对空气分离器进行研发，并于2018年3月实现了除原材料中空纤维膜以外生产环节的自主可控。
在此基础上，鹰之航“百尺竿头更进一步”，于2019年聚焦中空纤维膜的国产化研制，并自主研发制造了中空纤维膜的纺丝设备，掌握了成熟的纺丝技术和环氧浇注工艺。经过前期研发投入和技术积累，公司已逐步完成中空纤维膜完整生产线的建设，并于2022年8月实现小批量试产。目前公司在民航领域已与中国商飞就C919、ARJ21空气分离器签订研制协议，有效承担了空气分离器国产化替代的任务。
政策与需求共振催生发展良机
价值提升空间或将进一步凸显
航空维修及设备制造业与航空安全息息相关，是国家重点鼓励发展的高端产业。近年来，国家出台了一系列相关产业政策，为航空维修及航空设备制造业的持续快速发展提供了有利政策环境，促进了产业的发展壮大。
另一方面，伴随我国居民收入水平提升，航空出行支付能力也将随之显著提高，同时，在电商、快递、现代物流快速发展下，航空货运需求也在进一步扩大。据中国民用航空局、国家发改委、交通运输部联合印发的《“十四五”民用航空发展规划》发展目标显示，2025年我国民用航空运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量将分别达到1750亿吨公里、9.3亿人次和950万吨，民航产业的高质量发展将有效拉动航空维修及航空设备制造业产业规模的不断增长。
鹰之航通过长年自主创新和发展积累，已在核心技术竞争力、自主可控能力、科研成果产业化效率、机载设备产品性能、维修能力、优质客户资源捆绑等方面展现出强大竞争优势。未来，在政策支持、产业发展、航空业需求不断增长等多重正向因素共振下，航空维修及设备制造业具备广阔发展前景，鹰之航凭借自身众多优势，将充分受益于产业规模的不断提升，其价值提升空间也有望进一步显现。
